В промышленности явный спад: что ждет ключевую ставку?

На прошлом заседании Центробанка 13 февраля регулятор вопреки ожиданиям участников рынка снизил ключевую ставку на 0,5% до текущего уровня в 15,5%.

«Считаем, что это снижение во многом было знаковым и показало смещение акцентов в политике ЦБ в пользу поддержки экономического роста, даже в условиях высоких инфляционных ожиданий и явных проинфляционных рисков. Поэтому на предстоящем заседании, да и на всех последующих наши ожидания находятся в плоскости снижения ключевой ставки. Сейчас с промышленностью всё не так хорошо. Композитный индекс PMI растет уже пять месяцев. Но индекс PMI для промышленности девять месяцев держится ниже уровня 50. Это говорит о явном спаде в промышленности. Для поддержки реального сектора экономики регулятор продолжит цикл снижения ключевой ставки. Последний способен остановить охлаждение экономики и не допустить скатывания в полномасштабную рецессию», — сообщил «Свободной Прессе» основатель и генеральный директор инвестиционной платформы Lender Invest Дмитрий Исаков.

Учитывая, что годовая инфляция продолжает плавно замедляться (текущий уровень 5,84% против 6,3% в прогнозе ЦБ на конец марта), да и фактические ее показания уже 4 квартала находятся ниже ожиданий регулятора, стоит ожидать, что Банк России также будет использовать этот аргумент для обоснования позиции по снижению ставки, отметил эксперт.

«Инфляционные ожидания населения по итогам февраля несколько снизились с 13,7% до 13,1%, но по-прежнему остаются высокими. Тем не менее считаем, что регулятор хотя и примет во внимание данный фактор, но исключительно в рамках трансляции риторики о необходимости поддержания жестких денежно-кредитных условий», — сообщил также аналитик.

Перенос индексации тарифов ЖКХ с 1 июля на 1 октября естественным образом открывает для ЦБ окно возможностей более активного снижения ставки во 2 квартале. Так как при совпадении значимого снижения ключевой ставки и роста тарифов ЖКХ проинфляционная динамика высоковероятно разгонит цены, что в свою очередь сузит возможности регулятора для смягчения монетарной политики.

«Единственным значимым фактором, который мог бы привести к паузе в цикле снижения ключевой ставки, могло быть новое бюджетное правило со снижением цены отсечения цены на нефть с 59 до 50 или 45 долларов за баррель. В рамках которого Минфин отказался от масштабных операций с валютой и золотом. ЦБ прямо предупредил, что рост заимствований будет триггером к поддержанию более жесткой монетарной политики. Однако Минфин почти сразу уточнил, что планирует сократить расходы федерального бюджета на 10%. Под сокращения могут попасть долгосрочные национальные проекты, крупные инфраструктурные стройки, управленческие издержки. Таким образом, и здесь у регулятора нет препятствий для продолжения снижения ключевой ставки. В целом снижение ставки на 0,5% все равно сохранит реальную ставку на уровне около 9% (при инфляции в 6%). Это по-прежнему является одним из самых высоких показателей в мире. Но в текущих условиях важны не абсолютные цифры, а направление и динамика», — резюмировал эксперт.

Прогнозы по ключевой ставке читайте также в материале «СП»